fomc что это такое расшифровка
Комитет FOMC и его отчеты
Для рынка Форекс заседание FOMC и публикация протоколов этого совещания по степени важности сопоставимы с выходом ежемесячной американской статистики «Non farm payrolls».
На это есть все основания, ведь именно комитет по открытым рынкам играет ключевую роль при разработке денежно-кредитной политики США.
Federal Open Market Committee (FOMC) – это федеральный комитет по открытым рынкам, который следит за экономической ситуацией в США и корректирует монетарную политику – ставку ФРС и объём программы количественного смягчения (QE).
В процессе принятия решения о повышении или понижении учётной ставки члены FOMC принимают во внимание ряд макроэкономических показателей:
Иначе говоря, простым спекулянтам не нужно «ломать голову» над тем, как согласуются совершенно разные показатели, им не требуется сопоставлять противоречивые данные, вместо этого достаточно дождаться решения комитета по ставкам, выслушать комментарии членов совета и прочитать протоколы последнего заседания.
Находим и работаем с информацией от FOMC
В таблице ниже представлен график таких заседаний в 2018 году. Как можно заметить, они проходят не каждый месяц, а всего 8 раз в год.
Бывали случаи, когда в экономических календарях на Форекс-сайтах приводились неправильные даты, поэтому ориентироваться лучше на официальный источник – сайт ФРС.
Здесь, кроме самого графика, есть ссылки на все документы – заявление FOMC, долгосрочные цели и стратегия, а также «минутки». Единственный минус всей этой информации – она представлена только на английском языке, но данную проблему легко решить при помощи онлайн-переводчика, если владеете «инглишем».
Заявление FOMC (сопроводительное письмо) – это краткий комментарий, где собрана самая важная информация. Данный документ условно можно разделить на три части.
Сначала идёт описание текущих макроэкономических тенденций. Так, например, в письме от 31 января 2018 года было отмечено:
Обратите внимание на подачу материала – всё сухо и конкретно, без лишней воды и экспрессии. Читать такие материалы очень комфортно.
И в последней части письма изложены прогнозы FOMC. Она является самой «слабой» и неинформативной, поскольку здесь крайне редко можно увидеть намёки на конкретные сроки повышения/снижения ставки в будущем. Чаще всего формулировки получаются расплывчатые.
Годовой отчет FOMC
Напомню, сейчас мы «пробежались» по сопроводительному письму комитета, это был первый отчёт, который выходит в день заседания. Второй документ называется по-другому – «Заявление о долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики».
Данный документ публикуется один раз в год после январского совещания и содержит перечень главных целей монетарной политики. Представленная здесь информация претерпевает существенные изменения крайне редко, поэтому она может пригодиться лишь начинающим трейдерам, которые хотят разобраться с политикой ФРС.
В частности, на момент публикации моего обзора «Заявление о долгосрочных целях» было калькой аналогичного документа от 2012 года (с некоторыми поправками), когда FOMC взял курс повышение занятости и достижение 2-процентных темпов годовой инфляции. В общем, кто следит за новостями, не увидит тут ничего нового.
Минутки от FOMC
И последний отчёт, третий по счёту, называется «Минутки». Он публикуется не сразу после очередного заседания FOMC, а через три недели, но рынок всё равно реагирует на его выход очень бурно, поскольку здесь представлена подробная расшифровка настроений и мнений членов совета.
Данное событие можно использовать в стратегиях, ориентированных на торговлю по новостям, при этом нельзя не заметить, что котировки многих форекс-пар ведут себя причудливым образом – сначала выстреливают в одну сторону, после чего резко разворачиваются и стремительно движутся в противоположном направлении.
На графике выше как раз представлена такая ситуация. Очевидно, что подобные формации можно использовать в скальпинг-стратегиях.
Кроме этого, информация, публикуемая FOMC, пригодится не только для внутридневных спекуляций, но и при составлении фундаментальных прогнозов. Так, например, инвесторы охотнее покупают акции американских компаний, если комитет демонстрирует мягкость.
Подводя итог, хочу отметить, что разбираться в работе и отчётах FOMC должен каждый спекулянт и инвестор. Пусть это будут лишь поверхностные знания, но решения комитета влияют на все рынки без исключения, даже российский рубль неразрывно связан с американской денежно-кредитной политикой, поскольку она определяет настроения «керри-трейдеров».
Что такое FOMC, и его функции и влияние на финансовые рынки
FOMC — (Federal Open Market Committee) – это Федеральный комитет открытого рынка. Структурное подразделение, которое входит в состав Федеральной резервной системы США. Федеральный Комитет был организован в соответствии с Федеральным Банковским законом от 1935 года и начал функционировать вместо Ассоциации политики открытого рынка, которая входила в состав ФРС до этого. FOMC действует по настоящее время и является одним из самых известных субъектов финансового рынка мира.
История FOMC США
Самые первые контракты на открытом рынке проводились еще в начале 20-ых годов прошлого века. Уже к 1923 году проводимые на открытом рынке операции начали влиять на экономику США, в связи с чем появилась необходимость установления более четкого контроля деятельности участников рынка и регуляции рыночных процессов. Изначально в структуру управления Комитетом входило 4-ре президента, а через несколько лет их количество было увеличено до пяти. Именно на этом этапе и был сформирован КИОР (Комитет по инвестициям на открытом рынке).
В 1930 году – КИОР заменили на Комитет по политике на открытом рынке, в состав которого ввели руководителей всех резервных банков страны.
В 1935 году – сформировалась окончательная структура FOMC, существующая и по сей день. Также интересен тот факт, что за все 80 лет существования Комитета, в правилах, регламентирующих его работу фактически ничего не поменялось. В год организации FOMC он был согласован на официальном уровне Конгрессом США и получил нынешние широкие функции по контролю и регулированию открытого рынка Соединенных Штатов Америки.
Председатели FOMC за годы существования Комитета
Функции FOMC
Законом о Федеральном Резерве и Федеральным Банковским Законом четко определены функции и обязанности Комитета, в число которых входит покупка-продажа трежерис и федеральных долговых обязательств, а также разработка монетарной политики, которая должна стимулировать сразу 4-ре направления:
Структура управления FOMC
FOMC состоит из 12 участников, которые имеют право голоса при голосовании для принятия решений. В их число входит 7 членов из правления ФРС и президенты пяти ФРБ (Федеральных резервных банков США). Глава ФРБ Нью-Йорка имеет статус постоянного члена FOMC, а президенты 4-х других ФРБ сменяют друг друга на посту членов FOMC ежегодно.
Согласно Закону о ФРС, заседания FOMC необходимо проводить в Вашингтоне, как минимум четыре раза в год. На практике же, ежегодно проводится 8 заседаний с интервалом в 5-8 недель. Каждое заседание проводится с обязательным голосованием относительно уровня процентной ставки, а также обсуждается экономическая ситуация в стране и дальнейшие направления монетарной политики. Ровно через три недели на сайте FOMC публикуется протокол FOMC, в котором излагаются тезисы и основные результаты заседания. Два раза в год Комитет голосует относительно направлений долгосрочной стратегии с учетом важнейших макроэкономических показателей – инфляции, рынка труда, и денежной массы. Все заседания имеют статус конфиденциальных, а число присутствующих на них лиц строго ограничено.
Совет управляющих FOMC за 2015 год:
Операции FOMC на открытом рынке
Все операции на открытом рынке проводятся через ФРБ Нью-Йорка, который имеет право осуществлять три вида сделок:
Как принимаются решения FOMC
Каждое заседание Комитета FOMC проводится после изучения всех предварительных данных экономики и подготовки плана предстоящего заседания. Работники ФСР подготавливают письменные отчеты, отображающие финансово-экономические показатели и изменения рынка, состояние всех счетов в иностранной и национальной валюте, анализ негативных тенденций и прочее. Копии отчетов предоставляются всем участникам Комитета.
Во время хода заседания Комитета участники заслушивают речь о состоянии экономики, ее перспективах и текущих условиях, сложившихся на рынке. Во внимание принимаются все ключевые макроэкономические показатели — уровни зарплаты и инфляции, темпы производства, денежные и кредитные агрегаты, а также эффективность налоговой политики.
После того, как речь о текущем состоянии экономики заслушана, члены Комитета обсуждают полученную информацию, высказывая свои предположения и мнения о дальнейших возможных действиях FOMC.
Как только достигнуто единое мнение, оформляется соответствующая директива для ФРБ Нью-Йорка, которая имеет форму рекомендаций, понятных для менеджеров резервного банка страны. В директиве прописываются задачи и инструкции, касающиеся условий выполнения принятых FOMC решений.
Директивное распоряжение FOMC по своей сути не задает конкретный план для действий главного менеджера ФРС, а лишь указывает на направления его последующих действий. То есть, специалист по совместительству, а также вице-президент Федерального национального банка решают самостоятельно, какие именно ценные бумаги продавать, какие покупать и в каких объемах.
Кроме этого Комитет FOMC решает вопрос об изменении уровней процентных ставок:
Влияние FOMC на мировую экономику
Все принимаемые решения FOMC оказывают существенное влияние на биржевые рынки. При этом, влияние ощущается не только биржами и торгуемыми на них активами в США, но и остальными биржевыми площадками мира. Сила этого воздействия зависит от уровня процентных ставок и их корректировки.
Теоретически снижение процентных ставок в меньшую сторону, изменяет курс доллара США и приводит в сторону снижения, а рост ставок, наоборот, стимулирует курс американской валюты. Хотя на практике происходит все по-другому. Будучи уверенными в повышении процентной ставки (до вынесения об этом решения Комитетом), инвесторы начинают скупать доллары, даже не дожидаясь указанного решения. И наоборот – ожидая, что ставку будут понижать, доллары распродают.
После того, как решение FOMC озвучено, инвесторы, скупившие доллары США, начинают их сбывать по спекулятивной цене. То есть, процесс проходит совершенно в обратном направлении, чем это описано в теории. Поэтому считается, что рынок больше реагирует не на изменения учетных ставок, а на сами прогнозы и ожидания. Поэтому главное правило спекулянта – это «Покупать на слухах, а продавать на фактах».
Также, большое значение имеет не факт корректировки процента, а разница между его предыдущей величиной и новым уровнем ставки. То есть, если все участники рынка ждали, что ставка будет снижена на 0,3%, а ее реально снизили на 0,2%, то в первые дни после изменения ставки, доллар США начинает расти, а в дальнейшем процесс получает обратные драйверы и валюту продают в ожидании, что ставки будут продолжать понижаться в будущем.
Если рынок не ожидал изменения уровня ставки, а FOMC принял решение об их изменении, то реакция рынка может быть очень непредсказуемой. В такие моменты наиболее часто формируются исторические пики цены на графиках валютных пар с участием доллара США.
Также заседания FOMC могут проводиться и в незапланированное время. Обычно это происходит в кризисные времена, когда необходимые срочные меры влияния на рынки. В рамках таких заседаний могут приниматься решения о существенном изменении уровней ставок. В такие периоды, реакция рынков может быть очень резкой и бурной.
Также изменение процентных ставок способно привести к изменению:
Результаты деятельности FOMC
В течение всего срока своей деятельности FOMC удалось привнести в экономику США множественные изменения, сделав ее лидирующей во всем мире.
За период существования Комитету удалось добиться:
Протокол FOMC
Протокол FOMC: — Сокращение покупок активов не означает ужесточения денежно-кредитной политики, но вместо этого дополнительная адаптивная политика будет проводиться в более медленном темпе.
Протокол FOMC: — Участники указали, что Комитет должен начать подготовку к сокращению покупок активов как можно скорее — Последние оценки инфляции увеличились из-за ограничений предложения и нехватки рабочей силы; ожидается, что увеличение будет временным
Протокол FOMC: — Некоторые участники отметили, что устойчивые благоприятные финансовые условия могут привести к увеличению риска в финансовой системе — Комитет согласился с тем, что «существенный дальнейший прогресс» в направлении максимальной занятости и целей по инфляции еще не достигнут
Протокол FOMC: — Некоторые участники считали, что решение о сокращении не связано со сроками повышения ставок — Некоторые участники отметили, что высокие показатели инфляции в основном связаны с ростом цен в нескольких конкретных областях.
Протокол FOMC: — Порог для «дальнейшего существенного прогресса» не был достигнут, в первую очередь с точки зрения условий на рынке труда — Участники увидели высокий уровень неопределенности в отношении экономических перспектив
Протокол FOMC: — Некоторые участники по-прежнему обеспокоены среднесрочным прогнозом инфляции — Участники подчеркнули, что время снижения остается независимым от времени будущего повышения ставок
Протокол FOMC: — Некоторые участники выразили обеспокоенность по поводу дисбалансов из-за длительного периода низких ставок и значительного роста цен на активы — Большинство участников ожидали, что условие, изложенное в их рекомендациях по покупке активов, может быть соблюдено в этом году.
Протокол FOMC: — Большинство участников сочли, что сокращение в этом году «может быть уместным» — Несколько участников отметили, что условия на рынке труда перед пандемией не будут лучшим ориентиром для цели ФРС по «максимальной занятости». Протокол FOMC: — Участники согласились, что текущая повестка дня денежно-кредитной политики достаточна для достижения максимальной занятости и целевого показателя долгосрочной инфляции в 2% — Пандемия могла вызвать долгосрочные изменения на рынке труда.
Протокол заседания FOMC: — Некоторые участники считали 2022 год более подходящим для начала снижения уровня — Немногие участники видели возможность отказа от снижения «в течение некоторого времени»
Протокол заседания FOMC: — Участники выразили неуверенность в своих экономических перспективах — Неопределенность в отношении приостановки разработки вакцины и изменений, касающихся варианта Дельта.
Почти 60 процентов респондентов ожидали, что первое снижение темпов покупки чистых активов произойдет в январе, хотя в среднем респонденты придавали несколько больший вес, чем в июньских опросах, возможности начать сокращения, несколько раньше.
Все участники оценили, что экономика достигла прогресса в достижении целей Комитета по максимальной занятости и стабильности цен с момента принятия руководства по покупке активов в декабре.
Однако некоторые участники отметили, что временный характер роста инфляции в этом году ставит под сомнение степень прогресса, достигнутого в достижении цели стабильности цен с декабря.
Большинство участников сочли, что стандарт Комитета о« значительном дальнейшем продвижении »к цели максимальной занятости еще не был достигнут.
Большинство участников отметили, что при условии, что экономика будет развиваться в целом, как они ожидали, они сочли бы целесообразным начать снижение темпов покупки активов в этом году
Многие участники увидели потенциальные выгоды в постепенном сокращении, которое положит конец покупкам чистых активов до того, как условия, указанные в предварительном руководстве Комитета по ставке по федеральным фондам, скорее всего, будут выполнены.
Большинство участников отметили, что они увидели преимущества в пропорциональном сокращении темпов чистых покупок казначейских ценных бумаг и агентского MBS, чтобы завершить оба набора покупок одновременно.
Многие участники отметили, что, когда снижение темпов покупки активов станет целесообразным, будет важно, чтобы [FOMC] четко подтвердил отсутствие какой-либо связи между сроками сокращения и возможным увеличением ставки по федеральным фондам
Несколько участников заявили, что более длительные, чем ожидалось, сбои в цепочке поставок могут оказать повышательное давление на цены в 2022 году
Несколько участников отметили отсутствие прозрачности в отношении криптовалюты, особенно стейблкоинов.
Как анализировать отчеты FOMC
Предшественником этого комитета была Ассоциация политики открытого рынка, которая была упразднена Банковским законом в том же 1935-м году.
Ключевая задача FOMC – формирование правильной монетарной политики ФРС. Для этого члены комитета 8 раз в год собираются для анализа наиболее важных макроэкономических показателей: ВВП, данных по безработице, экономическому росту, инфляции, состояние мировой экономики, рыночная активность в Китае и Евросоюзе, и другие.
Также в функции FOMC входит купля/продажа американских казначейских ценных бумаг и долговых обязательств правительства.
Именно данные об этих протоколах ожидаются рынком для того, чтобы понимать, в каком направлении пойдет сначала американский доллар, а затем и все производные биржевые инструменты – индексы, металлы, валютные пары.
Протоколы FOMC – это протоколы заседания комитета. В Комитет входит 12 членов, из которых 7 – это члены правления ФРС, а 5 – главы Федеральных Резервных Банков, входящих в ФРС. Постоянное членство в комитете имеет только президент ФРБ Нью-Йорка. Остальные 4 ФРБ ежегодно меняются.
Особенности протоколов FOMC
Особенность этих протоколов состоит не только в цифровых маркерах, которые могут озвучивать члены FOMC, но и в словесно-смысловых формулировках, которые часто приходится самостоятельно интерпретировать, и которые иногда приводят к мгновенным изменениям даже устойчивых рыночных трендов.
К примеру, члены FOMC могут использовать такие формулировки как “плохо для экономики”, “хорошо для экономики”, “терпимость”, и другие максимально “не объективные” оценочные суждения.
Но именно эти оценки в протоколах способные менять баланс покупателей и продавцов американского доллара с ног на голову!
Еще один специфический момент заключается в том, что публикация этих протоколов происходит вечером – примерно в 21-00, когда основная масса частных трейдеров уже не отслеживает графики. Очень часто уже в 21-30 котировки могут быть на 200-300 пунктов выше, или ниже первоначальной позиции, а важные уровни поддержки/сопротивления пробиты. За этими уровнями, как правило, сосредоточены стопы по открытым позициям, срабатывание которых приводит к еще более сильным противоположным движениям.
Однако, сами протоколы публикуются спустя около двух недель после заседаний:
Итоговые протоколы комиссии называют “минутками” (FOMC MInutes), Здесь публикуются не только официальная позиция ФРС по поводу экономических событий, но и отдельные мнения всех членов FOMC.
К примеру, если комиссией было принято решение об изменении процентных ставок, то трейдеры могут ознакомиться с тем, сколько голосов было “За”, “Против” и сколько было тех, кто голосовал за то, чтобы оставить прежнюю ставку. И, главное – кто конкретно из членов комиссии голосовал так, или иначе. Члены комиссии – фигуры сплошь одиозные, и делают регулярные публичные выступления, поэтому, если наблюдать за отчетами систематически, можно научиться трактовать их тезисы почти в однозначном ключе.
Таким образом, несмотря на общее решение по процентной ставке, можно увидеть настроения FOMC (единодушие или противоречие), потенциальную политику ФРС по эмиссии новых денег, и уже затем делать собственные выводы о том, будет ли укрепляться доллар, или падать.
Если в заявлениях членов FOMC фигурировало, что для экономики США “плохо иметь сильный доллар”, то, очевидно, что возможно продолжение политики количественного смягчения. Также выводы можно делать из мнений FOMC о мировых ценах на нефть, коронавирусной эпидемии, динамике изменения ВВП, и т.п.
Реакции рынка на публикацию протоколов FOMC
Если посмотреть на даты публикаций протоколов через призму дневного таймфрейма пары EURUSD, то можно увидеть, что “минутки” не работают точно также, как работают Non Farm Payrolls. Т.е. никаких импульсных реакций на графике нет.
Но также хорошо заметно, что FOMC является законодателем трендов американского доллара!
Целый месяц флета в апреле, после того, как члены FOMC высказали мнение о том, что риски инфляции являются сбалансированными (см. желтую зону).
Затем, на фоне апрельских протоколов, переход в мае в восходящий тренд (соответственно, падение курса USD) после заявлений о решимости поддерживать американскую экономику и высоких рисках.
После чего – небольшое затишье до майского заседания. И продолжение падения доллара на фоне “обеспокоенности рисками” и сохранении процентной ставки.
Что ж, уверены, что отныне буквы “FOMC” в календаре событий перестанут быть для вас просто буквами, и станут плодотворной почвой для трейдинга и понимания рынка. Желаем успешной торговли!
СОДЕРЖАНИЕ
Членство
Четыре президента Федерального резервного банка избираются на один год на ротационной основе. Чередующиеся места заполняются из следующих четырех групп банков, по одному президенту от каждой группы: Бостон, Филадельфия и Ричмонд; Кливленд и Чикаго; Атланта, Сент-Луис и Даллас; и Миннеаполис, Канзас-Сити и Сан-Франциско. Президент Нью-Йорка всегда имеет право голоса.
Все президенты Резервного банка, даже те, которые в настоящее время не являются членами FOMC с правом голоса, посещают заседания комитетов, участвуют в обсуждениях и вносят свой вклад в оценку Комитетом экономики и вариантов политики. Комитет собирается восемь раз в год, примерно раз в шесть недель.
Встречи
Посещение заседаний ограничено из-за конфиденциального характера обсуждаемой информации и ограничено членами Комитета, президентами Резервных банков, не являющимися членами, штатными сотрудниками, Управляющим Счетом открытого рынка системы и небольшим количеством сотрудников Правления и Резервного банка.
Процесс принятия решений
Перед каждым регулярно запланированным заседанием FOMC сотрудники Системы готовят письменные отчеты о прошлых и будущих экономических и финансовых событиях, которые направляются членам Комитета и президентам Резервных банков, не являющимся членами. Также распространяются отчеты, подготовленные Управляющим Счетом открытого рынка Системы об операциях на внутреннем открытом рынке и в иностранной валюте с момента последней очередной встречи. На самой встрече штабные офицеры представляют устные отчеты о текущей и перспективной бизнес-ситуации, о состоянии финансовых рынков и о международных финансовых событиях.
После этих отчетов члены Комитета и другие президенты Резервных банков обращаются к политике. Как правило, каждый участник выражает собственное мнение о состоянии экономики и перспективах на будущее, а также о соответствующем направлении денежно-кредитной политики. Затем каждый из них дает более четкие рекомендации по политике на предстоящий промежуточный период (и на более длительный период, если он рассматривается).
Консенсус
Он также устанавливает операционные руководящие принципы относительно степени облегчения или сдерживания резервных условий и ожиданий в отношении краткосрочных темпов роста денежных агрегатов. Политика осуществляется с упором на поставку резервов в соответствии с этими целями и более широкими экономическими целями страны.
Надзор со стороны Конгресса
В соответствии с Законом о Федеральной резервной системе председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы должен выступать перед слушаниями в Конгрессе не реже двух раз в год относительно «усилий, деятельности, целей и планов Совета директоров и Федерального комитета по открытым рынкам в отношении проведение денежно-кредитной политики ». Статут требует, чтобы председатель предстал перед комитетом Палаты представителей по финансовым услугам в феврале и июле нечетных лет и перед комитетом Сената по банковскому делу, жилищному строительству и городским делам в феврале и июле четных лет.
Существует очень сильный консенсус против того, чтобы при выборе членов комитета основывались в первую очередь на политических взглядах кандидата.
Ориентация на процентную ставку
Практика комитета по таргетированию процентных ставок подвергалась критике со стороны некоторых комментаторов, которые утверждали, что это может привести к инфляции.
В соответствии со своей речью на посту управляющего в 2003 году, Бернанке на посту председателя попытался повысить прозрачность коммуникаций ФРС. Теперь ФРС публично указывает диапазон, в котором она хотела бы видеть будущую инфляцию.
Нынешние члены
Члены FOMC от 2021 года:
Федеральный резервный банк
меняет состав комитета FOMC на первом регулярном заседании в году. В случае 2022 года это в настоящее время запланировано на 28 января 2022 года.
(Примечание: в Федеральном резервном банке Нью-Йорка первый вице-президент является заместителем президента.)